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動き始めるカンボジア証券取引所
昨年7月に開業した「カンボジア証券取引所」(CSX)は、
オープンしたものの上場証券はゼロだったが、
いよいよ2012年4月18日より、最初の株式が公開され、
取引が開始される。

動き始めるカンボジア証券取引所_d0159325_12544829.png

カンボジア証券取引所は、韓国証券取引所(KRX)の
協力で設立された。ここにも韓国のインドシナへの進出が見られる。
 「アジアの証券取引所を抱え込む韓国の戦略 2011-2-5」
  http://uccih.exblog.jp/12819856/

カンボジアは、1975年のクメール・ルージュによる
通貨や銀行、金融システムの廃止以降、市場経済活動に齟齬をきたした
(プノンペンへ行ったら、食堂などお店の値段は自国通貨リエルではなく、
米ドル表示だった。今でもそうだろう。ラオスでさえ、自国通貨なのに・・)。

1980年に、ベトナムの侵攻で、クメール・ルージュが駆逐されて以降、
通貨リエルが復活したが、知識層を抹殺して農業立国を目指したため、
その後経済・商業活動の復興に四半世紀以上を要した。

今から10年後も15歳以下の人口が3割を占めると予想されるカンボジアには、
今やクメール・ルージュを知らない世代が増えているという。
30年以上も経てば、忘れ去られるものだ。なんとか裁判は行なわれているが・・。
今や、クメール・ルージュ追放後に生まれた世代が、株式に関心を持つように
時代は変わってきている。

プノンペンで株式取引開始に向けて、投資セミナーが開かれると
給与のかなりの部分を株式に投資したいと言う
クメール・ルージュ以降の世代、20歳台の若い人が多いそうだ。

動き始めるカンボジア証券取引所_d0159325_1257412.jpg

4月18日の取引開始に当たって、最初に公開される株式は、
「プノンペン水道供給公社」(PPWSA)だ。
このIPO(株式公開)によって、当社は、828億リエル(210億ドル)という
資金獲得を目指していると言う。

PPWSAの普通株式数8,694万株のうち15%にあたる
1,304万株(額面価格1,000リエル=20円)が、公開される。
残りの7,390万株(85%)は、カンボジアの経済財務省がキープする。
幹事証券は、韓国系のトンヤン証券(カンボジア)だ。
一株6,350リエル(127円)ほどでの公開をねらっているようだ。

人気は高いと言う。
公開される1,304万株のうち、80%、1,040万株までは外国人投資家が買える。
国内への割り当ては、20%、260万株。
1,040万株全部を、予想される高値一株6,350リエル(1.58ドル)で買ったとしても、
総額は1,650万ドル(13.3億円)である。

PPWSA社は、首都プノンペンの130万人の90%に水道水を
供給している独占企業である。しかし、政府からの補助金は受けていない。
過去5年で、供給能力は28%増加している。
2011年の収入は、2,826万ドル(23億円)。税引き利益は750万ドルというから、
ネット・マージンは26.5%と高い。

株価の予想は、1ドルから1.57ドルだが、仮に1.57ドルつけば、
実績PERは18倍になる。
純資産倍率は5.9倍になると言われ、かなりの高評価になるわけだ。

水道会社に続いて、来年は、通信の「テレコム・カンボジア」と、
「シアヌークビル自治港」と、インフラ関係の株式が公開されていく予定だ。

クメール・ルージュの殺戮で国民の20%近くの170万人ほどが殺されたり、
亡くなったと言われるカンボジアの人口も、今は1,430万人に増加している。
経済も、昨年の8%に続いて、今年は6.5%成長が期待されている。

カンボジアは、まず国有会社を民営化し上場させ、そのあと民間企業の
上場を考えているようだ。
5年以内には、上場株式の時価総額をGDPの4分の一の30億ドル以上に
持って行きたいと考えている。韓国証取が後押ししているのだろう。
銀行、通信、米穀業者、衣料、鉱山会社などが、上場予備軍だ。

ミャンマーの証券はまだこれからだから、
ベトナムに次ぐ新興国証券市場としては、カンボジアと、
これの半分のサイズのラオスが、これから注目されることに
なるのだろうか?
by ucci-h | 2012-04-11 12:58 | ミャンマー・ラオス・カンボジア | Comments(1)
Commented by くんたれ at 2012-04-12 11:08 x
カンボはドル経済ですね。リエルなんてつり銭用です。逆にそれが為替リスクをヘッジしやすくて、規制の緩いカンボジア投資の魅力を高めています。株式市場もドル表示にすべきだったとおもいます。人材のいない国ですから。取引システムもコリアのゴミみたいな取引システムを採用するんでしょうか?もしそうなら、先は暗いですね。SETのシステムを採用したならば先見の明はあると思います。
ミャンマーは2015年に東証と大和證券の支援で取引所開設するようです。いままでカンボへ直接投資を計画してきた企業が、ミャンマーへ乗り換えているようです。
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